来历：财联社

进入传统体现较强的第四序度后，美股正面对高油价、高美债收益率以和AI本钱开支预期等多重磨练。

本周市场内部较着分解，科技股延续强势，英伟达创下汗青新高，美光科技强劲财报也鞭策半导体板块反弹，纳指一度刷新纪录，标普500指数间隔8月中旬创下的汗青高点仅约1%。

比拟之下，对于利率及经济周期越发敏感的板块体现疲弱。连续数周的全世界债券抛售鞭策美国持久国债收益率年夜幅走高，10年期美债收益率本周一度升至5.34%，创24年来最高程度。此外，国际油价一度迫近每一桶100美元，对于通胀及企业成本组成新的压力。

只管标普500指数靠近汗青高位，但9月约四分之三的指数身分股现实上录患上下跌，显示本年美股上涨仍高度依靠少数年夜型科技及AI相干股票。

美联储记要成下周核心

下周宏不雅层面最主要的事务将是周三宣布的美联储9月集会记要。

美联储上月于能源价格上涨、通胀仍高在方针的配景下从头加息，这是三年来初次提高政策利率。但最新就业数据较着降温，使市场迅速下调对于10月继承加息的预期。

美国9月非农就业人数仅增长2.9万人，远低在市场预期的8.4万人。LSEG数据显示，市场对于美联储10月再次加息的几率已经从很多天前约70%年夜幅降至两成摆布。

是以，投资者将重点从集会记要中寻觅决议计划者对于在通胀、就业及将来利率路径的判定，尤其是下一次加息毕竟更可能发生于10月、12月，还有是进一步推延。

除了美联储记要外，下周美国还有将宣布多项经济数据。

周一将发布标普全世界9月办事业PMI终值及ISM办事业PMI，市场将不雅察高利率及能源成本上涨是否已经经最先压抑办事业勾当。

周二将宣布美国8月商业数据以和ADP每一周就业数据；周四宣布每一周初请掉业金人数及8月批发库存；周五则将迎来密歇根年夜学10月消费者决定信念指数初值。

于当前情况下，偏弱的数据可能进一步压低加息预期，并减缓美债收益率压力。但若经济继承体现强劲，则可能从头强化“高利率维持更久”的生意业务逻辑。

持久美债走势是以仍将是下周影响股市的焦点变量之一。更高的无危害收益率不仅会提高企业融资成本，也会减弱股票特别是高估值发展股的相对于吸引力。

Q3财报季行将启动，AI本钱开支仍是要害

下周第三季度财报季将最先升温。百事可乐及达美航空等年夜型企业将率先宣布第三季度事迹，随后年夜型银即将于再下一周集中登场。

本年以来，美国企业盈利连续跨越市场原本已经经较高的预期，是支撑美股上涨的主要气力。按照LSEG IBES数据，市场今朝估计标普500身分股第三季度盈利同比增加跨越30%。

但强劲体现也象征着市场对于企业财报的要求进一步提高。跟着估值处在高位，仅仅到达预期可能已经经不足以鞭策股价较着上涨，盈利增加及治理层将来指引的主要性正于提高。

此中，AI相干本钱开支仍将是本轮财报季最受存眷的主题之一。

AllianceBernstein股票营业主管Nelson Yu暗示，行将到来的财报季中，AI范畴最值患上存眷的是超年夜范围云办事商是否调解本钱开支规划，由于这将直接影响整个AI财产链的增加预期。

从汗青纪律看，四序度凡是是美股体现最佳的期间之一。CFRA数据显示，自1945年以来，标普500第四序度平均上涨4.2%，上涨几率到达85%；中期选举年份第四序度平均涨幅更到达6.4%。

但本年可否复制这一季候性强势，很年夜水平上仍取决在几个变量：美债收益率是否见顶、油价可否回落、企业盈利可否继承超预期，以和AI驱动的上涨可否从少数科技巨头进一步扩散至更广泛的市场。

下周海外主要经济事务概览（北京时间）：

周一（10月5日）：欧元区8月PPI、法国/德国/欧元区9月办事业/综合PMI终值、英国9月办事业/综合PMI终值、美国9月标普全世界办事业/综合PMI终值、美国9月ISM非制造业PMI

周二（10月6日）：欧元区8月零售发卖、美国8月商业帐、美国9月全世界供给链压力指数、日本央行行长植田及男发表发言、美国至9月19日当周ADP就业人数周度变更

周三（10月7日）：EIA宣布月度短时间能源瞻望陈诉、美国9月纽约联储1年通胀预期、德国8月季调后工业产出、法国8月商业帐、美国至10月2日当周EIA原油库存、美国至10月2日当周API原油库存

周四（10月8日）：美联储宣布钱币政策集会记要、欧洲央行宣布9月钱币政策集会记要、英国央行行长贝利发表发言、美国至10月7日10年期国债竞拍、日本8月商业帐、德国8月季调后商业帐、美国至10月3日当周初请掉业金人数

周五（10月9日）：美国10月一年期通胀率预期初值、美国10月密歇根年夜学消费者决定信念指数初值、瑞士9月消费者决定信念指数

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