最近几年来，陪同着新能源、人工智能、低空经济与人形呆板人等新兴财产接踵进入范围化扩张阶段，以罕见金属为代表的上游要害质料，其财产定位或者悄然发生转变。已往很长一段时间里，罕见金属的需求基本锚定于传统钢铁、化工与平凡消费电子范畴，较为依赖资源涨价驱动，高度同步在传统工业周期。如今，跟着下流运用邦畿连续重构，这种被称为高端制造“工业维生素”的质料，其战略价值有望迎来体系性重估。

这一演进趋向并不是旦夕之功。驱动需求的焦点气力正从传统工业慢慢切换至新能源、人工智能、低空经济与人形呆板人等浩繁新兴财产。以最近几年来蓬勃成长的新能源赛道为例，不管是新能源汽车驱动机电还有是风电直驱机组，高机能稀土永磁质料都是不成或者缺的焦点组件；与此同时，储能财产的连续扩容，则进一步夯实了钨、锑等品种的中持久需求底盘。

于新能源赛道以外，AI算力财产链的快速发作，提供了需求的差异化增量。高速光模块、进步前辈封装芯片与算力电源装备对于镓、锗、铟、钽等稀散金属的耗损量正之前所未有的速率增加，氮化镓半导体质料的渗入率晋升也于连续拓宽运用场景。此外，人形呆板人与低空经济虽尚处贸易化起步阶段，但其枢纽关头机电、传感器和耐高温合金对于罕见金属功效质料的潜于需求已经初现轮廓，并有望于数年后成为拉动行业增加的第二曲线。

这类需求布局的多元化，象征着差别品种之间的供需节拍并不是整洁同等，单一品种的阶段颠簸或者可被财产总体需求的韧性部门对于冲。东兴证券研报指出，小金属行业供需布局闪现连续且较着优化，供应端所处的弱供应周期延续强刚性化特性，而需求端受财产链进级、绿色能源转型、新质出产力成长和算力本钱周期到临的动员，鞭策需求曲线现实右移。这与当下罕见金属板块所出现的特性相契合，上游供应端受制在资源禀赋漫衍不均、开采环保约束趋严以和深加工技能壁垒较高档因素，总体出现刚性特性。供需两头的变化叠加，板块的持久配置逻辑正从已往那种纯真博弈商品涨价周期的思绪，慢慢转向对于资源安全与财产厘革两重主线的连续跟踪。

工银瑞信基金认为，当前有色金属板块供应连续收紧，同时AI与新能源等范畴新兴需求快速成长，拉动板块事迹高速增加，叠加海外宏不雅政策催化与市场气势派头切换，有色金属的商品趋向仍强，板块颠簸后仍有望延续上行。

对于在平凡投资者而言，这一蜕变历程也带来了不容轻忽的实际挑战。罕见金属涵盖稀土、稀散、罕见高熔点金属等多个品类，差别品种的资源禀赋、下流运用与供需逻辑差异显著，很难用同一框架归纳综合，而且各细分赛道的发展节拍与质料需求特性也各不不异。分品种零丁研判不仅耗时耗力，且对于专业门坎要求较高。于此配景下，经由过程指数化东西举行一篮子配置，成为降低研究壁垒、光滑单一品种颠簸的一种务实选择。

中证罕见金属主题指数（930632）恰是为此提供的一张笼罩全财产链的财产舆图。该指数拔取不跨越50家营业触及罕见金属采矿、冶炼及加工的上市公司证券作为样本，单同样本权重不跨越15%，前五年夜样本合计权重不跨越60%，于聚焦龙头的同时统筹了组合的分离度。每一半年一次的样本按期调解机制，使指数可以或许动态贴合财产成长与市值变迁，和时纳入具有发展性的优质标的。从行业笼罩来看，其身分股横跨锂、稀土、钨、钴、钼、锗等多个细分范畴，笼罩从上游资源开采到中游冶炼加工的全链条环节，也契合了罕见金属行业高度分解的内涵特性。

从估值维度不雅察，该指数的估值程度随财产周期颠簸，差别阶段出现出差异化特性。对于在具有持久配置需求的投资者而言，联合指数汗青估值分位与财产基本面变化举行综合研判，或者有助在于市场情绪偏冷、估值处在相对于低位时，以更优的安全边际结构持久趋向。需要指出的是，罕见金属板块兼具商品与金融两重属性，价格颠簸受全世界宏不雅情况、供需瓜葛和政策变化等多重因素影响，投资者宜以中持久视角谨慎对待其配置价值。

对于在上述多重特性，慎密追踪中证罕见金属主题指数的罕见金属ETF工银（159671），为投资者提供了便捷的配置东西。该基金采用彻底复制计谋，跟踪偏差相对于可控，同时具备运作透明、费率低廉等上风。对于在还没有开通证券账户或者更偏好场外渠道的投资者，工银中证罕见金属主题ETF倡议式联接（A类：019087，C类：019088）以该ETF为重要投资品种，提供了划一逻辑下的替换路径，投资者可联合自身投资习气与持有偏好矫捷选择。

于存眷罕见金属布局性时机的同时，适度配置有色金属板块总体，亦不掉为分离单一赛道危害的理性思绪。有色ETF工银（159049）跟踪中证有色金属矿业主题指数，聚焦上游矿产资源，笼罩工业金属、贵金属、能源金属与罕见金属等焦点资源品，行业漫衍较为平衡，有助在分离单一金属品种价格颠簸的影响。对于在但愿统筹罕见金属赛道与有色金属板块总体景心胸的投资者，可将两类产物纳入差异化配置框架。

当前，罕见金属行业正处在政策管控约束供应、新兴财产创造增量、技能进级决议利润的全新成长阶段。短时间价格颠簸不免，但中持久维度下，其作为战略性要害原质料的价值仍于连续晋升。借路对于应指数化东西做相对于平衡的配置，或者是于轮动加速的市场情况中寻求持久相对于确定性的一种可行路径。

基金用度申明：一、罕见金属ETF工银场内生意业务用度以证券公司现实收取为准。投资人于申购或者赎回基金份额时，申购赎回代办署理券商可根据不跨越0.5%的尺度收取佣金，此中包罗证券生意业务所、挂号机构等收取的相干用度。运作费率：本基金治理费率每一年为0.45%，托管费率每一年为0.07%。

二、有色ETF工银场内生意业务用度以证券公司现实收取为准。投资人于申购或者赎回基金份额时，申购赎回代办署理券商可根据不跨越0.3%的尺度收取佣金，此中包罗证券生意业务所、挂号机构等收取的相干用度。运作费率：本基金治理费率每一年为0.50%，托管费率每一年为0.10%。

三、工银中证罕见金属主题ETF倡议式联接的费率为：A类份额申购费（前收费）：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为1.0%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.80%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.6%；M≥500万元时，申购用度为1000元/笔。赎回费：若持有天数为Y，A类份额、C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；Y≥7天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金治理费率每一年为0.45%，托管费率每一年为0.07%，C类份额发卖办事费率每一年为0.1%。本基金A类份额不收取发卖办事费，C类份额不收取申购费。

危害提醒：不雅点仅供参考，具备时效性，不组成投资建议或者收益承诺，不代表基金将来详细配置标的目的。基金治理人依照恪尽职守、老实信用、审慎勤恳的原则治理及应用基金产业，但不包管基金必然盈利，也不包管最低收益。基金过往事迹不预示将来体现，基金治理人治理的其他基金的事迹其实不组成基金事迹体现的包管。罕见金属ETF工银、有色ETF工银、工银中证罕见金属主题ETF倡议式联接均为股票型基金，预期收益及危害程度高在混淆型基金、债券型基金与钱币市场基金。罕见金属ETF工银、有色ETF工银为指数基金，重要采用彻底复制计谋，跟踪标的指数市场体现，具备与标的指数、以和标的指数所代表的股票市场相似的危害收益特性。投资ETF将面对标的指数颠簸的危害、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的危害等特有危害。工银中证罕见金属主题ETF倡议式联接为ETF联接基金，经由过程投资在方针ETF跟踪标的指数体现，具备与标的指数以和标的指数所代表的证券市场相似的危害收益特性。基金有危害，投资者投资基金前应当真浏览《基金合同》、《招募仿单》、《基金产物资料概要》和更新等法令文件，于周全相识产物环境、费率布局、各发卖渠道收费尺度和听取发卖机构适量性定见的基础上，选择合适自身危害蒙受能力的投资品种举行投资，基金投资须审慎。

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