主要数据

现货方面：LME锌现货升水为-12.73美元/吨。SMM上海锌现货价较前一生意业务日变化50元/吨至24820元/吨，SMM上海锌现货升贴水-5元/吨；SMM广东锌现货价较前一生意业务日变化50元/吨至24840元/吨，广东锌现货升贴水-55元/吨；天津锌现货价较前一生意业务日变化50元/吨至24740元/吨，天津锌现货升贴水-85元/吨。

期货方面：2026-05-25沪锌主力合约开在24790元/吨，收在24875元/吨，较前一生意业务日95元/吨，全天生意业务日成交101617手，全天生意业务日持仓106186手，日内价格最高点到达24915元/吨，最低点到达24695元/吨。

库存方面：截至2026-05-25，SMM七地锌锭库存总量为26.50万吨，较上期变化0.25万吨。截止2026-05-25，LME锌库存为111025吨，较上一生意业务日变化-225吨。

计谋阐发

锌价对于宏不雅压力体现相对于抗跌，患上益在矿端供给的趋紧化。供应方面出现向好走势，矿价下行趋向不改，冶炼厂采购踊跃性依旧较高，入口矿富含矿报价降至-70~-60美元/吨，海内锌矿TC仍将进一步下滑，矿价对于锌价形成有益支撑。冶炼端除了了海外突发变乱激发的产量影响，海内硫酸价格继承上涨乏力，河南地域甚至呈现小幅下滑，纯真冶炼吃亏到达汗青最洪流平，综合冶炼一样最先面对吃亏的危害，吃亏将有望造成海内冶炼检修规模扩展。秘鲁能源供给问题还没有对于矿端供给造成本色性影响，海外矿产减产的几率依旧存于。消费方面，海内进入传统消费淡季，库存体现方面不尽人意，但锌价下跌空间较为有限，回调仍是买入保值的良机。

危害

一、海外矿预期外扰动。二、海内消费不和预期。三、流动性变化超预期。

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