每一经记者|曾经子建每一经编纂|张益铭

2026年2月27日，深耕数字娱乐范畴逾25年的中文于线正式向中国香港联交所递表，开启港股IPO（初次公然募股）闯关之路。

这家从2000年走来的行业老兵，见证了中国数字出书从萌芽到繁荣的全历程，如今手握重大的内容库与AI（人工智能）技能贮备，押注海外短剧风口，试图于本钱市场再寻新机缘。但持续数年的事迹吃亏，让这场IPO之旅布满牵挂，AI赋能与短剧发作可否成为其破局的要害，仍待市场查验。

翻看童之磊的小我私家简历，一名妥妥的学霸摆于面前。

童之磊，1975年出生，1998年卒业在清华年夜学，取患上汽车工程学士学位，但这并不是他学术上的尽头。两年以后，2000年他又得到美国麻省理工学院（MIT）与清华年夜学结合造就的国际工商治理硕士（IMBA）学位。

一样就于2000年，童之磊于北京创建了中文于线，并一直领导公司从一派别字出书企业，慢慢成长为领先的数字娱乐平台。彼时中国互联网尚处发蒙阶段，数字内容消费还有是新鲜事物，中文于线已经经成为行业初期摸索者。2006年，原创收集文学网站“17K.com”上线，为厥后的内容库堆集埋下伏笔。

2015年1月，中文于线于深圳证券生意业务所创业板挂牌上市，成为“A股数字出书第一股”，股票代码300364。上市后的中文于线并未停下扩张脚步，2016年经由过程定向刊行召募约20亿元资金，加码IP（具备贸易价值的创意内容或者品牌）数字内容生态设置装备摆设。2017年，中文于线启动全世界扩大战略，推出互动式视觉浏览运用步伐，将营业触角延长至海外市场。

2023年，中文于线收购动画公司寒木春华，强化IP衍生开发能力，同年推出AI内容建造平台“逍遥”1.0版本，正式拥抱AI技能革命。方才已往的2025年，短剧风口袭来，中文于线海外短剧运用步伐FlareFlow正式上线，得到国际承认。

据中文于线发布的港股招股书，如今的中文于线已经构建起两年夜焦点主业，形成双轮驱动格式。

其一为收集文学和相干营业，截至末了现实可行日期，公司已经堆集逾560万件数字内容，重要涵盖收集文学作品。

据招股书披露的最新数据，注册作者超400万人；按2024年收入计较，于海内收集文学版权驱动型平台中排名第三。该营业2025年前9月孝敬收入4.80亿元，占总营收的47.5%。

中文于线暗示，依附不停晋升的技能立异能力，尤其是AI技能的运用，公司乐成从数字出书企业转型为AI时代的内容领跑者。以AI技能赋能收集文学、有声书、漫画、AI漫剧、动画和短剧等多样化内容情势，公司将营业邦畿从中国拓展至全世界。

中文于线的第二年夜焦点营业，为短剧和IP衍生品营业，这也是最近几年来公司的战略重点。

作为中国首批涉足短剧的企业之一，中文于线早于2022年就实现短剧收入破亿元，2023年起加快结构海外市场。

自2022年以来，中文于线开拓海外短剧市场。截至2025年9月30日止九个月，短剧和IP衍生品营业收入快速增加，达人平易近币4.741亿元，占总收入的46.9%。截至末了现实可行日期，海外短剧运用步伐FlareFlow曾经于重要挪动运用市肆的美国区免费文娱运用步伐日排行榜上排名第一，依附精准的当地化运营迅速突围，注册用户已经跨越3300万，提供约5200部短剧剧集。

只管焦点营业出现布局性亮点，但中文于线的财政体现却难言乐不雅，归根结柢，还有是“烧钱”带来的隐忧，持续数年的吃亏态势，也许会成为其IPO路上的最年夜绊脚石。

中文于线宣布的财报显示，2022年公司净利润吃亏3.62亿元，扣非净利润吃亏3.93亿元。2023年，只管实现净利润9000万元，但扣非净利润依然吃亏3834万元。

2024年，中文于线净吃亏2.43亿元，扣非净利润吃亏2.71亿元。

2025年，公司吃亏进一步爬升。前9月吃亏扩展至5.20亿元。

本年1月13日，中文于线发布事迹预报，估计吃亏5.8亿元~7亿元，扣非净利润吃亏5.79亿元~6.99亿元。

中文于线暗示，公司正处在海外营业范围扩张的要害阶段， 为连结竞争上风， 公司年夜幅增长了推广投入。 鉴在相干营业尚处在投入期， 相干成本短时间内没法被收入彻底笼罩，致使公司2025年度呈现较年夜吃亏。

除了了事迹因素外，高管团体减持套现，同样成为市场存眷的核心。

就于中文于线递表港交所IPO前不久，本年2月3日，中文于线发布《关在董事、高级治理职员股分减持预披露通知布告》。董事张帆，董事兼常务副总司理谢广才，首席运营官杨锐志，副总司理、董事会秘书、财政总监王京京规划自本通知布告披露之日起15个生意业务往后的3个月内拟经由过程集中竞价或者年夜宗生意业务方式减持公司股分，其拟减持股分所占其所持公司股分总数的比例均到达25%。

面临连续的事迹压力，中文于线但愿经由过程港股IPO召募资金，巩固焦点竞争力。

按照招股书计划，本次召募资金将重要用在五年夜标的目的：一是开发及改良AI技能，强化内容创作及分发能力；二是建构海外短剧生态体系，进一步扩展海外市场份额；三是巩固内容生态体系，连续扩凑数字内容库；四是归还部门银行和其他告贷，优化财政布局；五是增补营运资金及一般公司用途。

中邮证券认为，2025年第三季度，公司实现业务收入4.55 亿元，同比增长31.43%，增量焦点重要患上益在子公司海外短剧平台FlareFlow的快速放量。若港股融资后续顺遂落地，将为公司提供增量本钱，进一步加年夜海外市场拓展力度；同时，依托港股的国际本钱市场属性，上市亦有望同步晋升公司于海外市场的品牌认知乐鱼体育度与贸易信用程度，从资金与市场两头配合巩固海外增加动能。

不外，券商阐发指出，中文于线的IPO闯关仍面对多重挑战。起首是市场竞争危害，海内收集文学市场集中度较高，头部平台盘踞显著上风，而海外短剧市场虽分离但介入者连续增长，竞争日趋激烈；其次是盈利不确定性，公司依靠发卖和营销用度驱动增加的模式可连续性存疑，若将来短剧营业增加放缓或者AI投入未能达预期，吃亏可能进一步扩展；此外，公司还有面对内容成本上升、常识产权侵权、海外羁系政策变更等潜于危害。

封面图片来历：每一经媒资库

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